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アナリストレポート要旨

トヨタ自動車 (7203)

北米販売改善と品質関連費用減少などを見込み通期計画を再度上方修正

 <堅調な業績に対し指標面割安から評価「2+」を継続>
6日、18/3期3Q累計(4-12月)決算を発表。3Q累計決算では(1)3Q(10-12月)3カ月の営業利益が為替及びスワップ等の影響を除く実力ベースで上期(4-9月)までの減益から増益に転じたこと、(2)貸倒コスト減少等により金融事業の収益が向上したこと(3)通期営業利益計画の2,000億円の上方修正の内1,300億円が販売台数・構成見通し改善や品質関連費用見込み減少などの為替・スワップ等の影響以外の要因に起因したこと、などが評価できる。さらには(1)18/3期着地予想が事前の市場コンセンサスを上回ったこと、(2)19/3期は引き続き成長への費用増が重いが、18/3期に苦戦した北米、東南アジアでの新型車牽引による収益底上げなどにより18/3期から連続で増益が見込めること、などに加えて、(3)19/3期TIW予想PER10.9倍など株価指標面にも割安感が強いことから投資評価は「2+」を維持する。
"・・・(高田 悟)

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[02.07 掲載]
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