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アナリストレポート要旨

トヨタ自動車 (7203)

19/3期計画は純利益を下方修正も、営業利益は据え置く、本業は堅調

 <厳しい環境下で本業は堅調、投資評価「2+」を維持>
6日、19/3期3Q累計(4-12月)決算を発表。通期純利益見通しを大きく下方修正したこと、3Q(10-12月)の営業増益率が鈍化したこと、4Q(1-3月)は営業減益を見込んだことなどにネガティブな印象がある。しかし、(1)純利益予想下方修正は米国会計基準の変更が主因であり営業段階では従来の予想達成が視野に入っていること、(2)3Qの減速は成長への費用増が影響しており、業績は減速とはいえ、中国の販売好調や米国でのインセンティブの減少など営業面は評価できる内容となった、(3)4Q悪化は保守的な為替前提や成長費用増などが影響しておりTIWは同社想定を上回る公算が大きいとみる、などから大きな懸念は不要と考える。
・・・(高田 悟)

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[02.07 掲載]
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