1Qは大幅営業増益、25/3期は順調に発進、四輪事業の利益率が向上
TIWでは目標株価は2,700円を維持し投資評価は「1」を継続する。その理由は、①25/3期1Qは大幅増収大幅営業増益の好決算となり25/3期は順調に発進した、②外部要因（為替と原材料価格変動影響による増益影響）を除く実質での営業増益確保、新型車効果や価格改定による売上構成変化等の改善が増益を牽引した、小さなクルマで稼ぐビジネスモデルであるにも関わらず四輪事業で10％台の営業利益率（前期1Qの7.6％→10.3％へ上昇）を確保したことなどが1Q決算では評価できる、③TIWでは25/3期の営業利益は稼ぐ力が増していることから固定費や研究開発費など成長への費用増をこなし同社計画上振れと過去最高を見込むこと、更には、④インド四輪車市場の成長取り込みによる中期的な成長見通しは不変であり、⑤株価指標面（TIW25/3期予想PER9.8倍等）も割安などによる。
"・・・（高田 悟）
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2024年08月19日 掲載