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アナリストコラム一覧
アナリストの知識や経済・業界動向、活動の中で感じた問題意識など幅広い視野でとらえた情報を不定期に『
アナリストコラム
』を通じてお客様にお届けいたします。
2024/10/08
NEW
石破氏の豹変と米雇用の堅調さから円安進む -藤根靖昊-
日経平均株価は7日に“高市トレード”によって9月27日に記録した39,829円に迫る39,560円まで上伸しました。7日ドル円が一時149円台を付けるなど円安が進んだことから輸出関連を中心に大きく買われました。この理由には、国内(石破)要因と、米国要因とがあります。 国内要因としては、石破首相の変節が大きいと考えられます。石破首相は、総裁選前はアベノミクス...
2024/10/01
高市トレ-ドの次は、解散総選挙トレードか!? -藤根靖昊-
自民党総裁選挙での高市氏優勢観測を視野に27日の日経平均株価は903.93円上昇し、4万円に迫る39,829円で引けました(前日の26日も1,055円高)。高市氏は、日銀の利上げに対して抑圧的な発言をしており、アベノミクスの再現を連想させるような景気刺激策を指向すると見られていたことから急速に円安(27日には一時146.5円)が進行し、株高を促していました。...
2024/09/24
11月に向けて次第に緊張が高まる -藤根靖昊-
注目された17-18日の米FOMCでは、政策金利は0.50%引き下げられ4.75~5.00%となりました。またドットチャート(=SEP:FOMC参加者の経済見通し) においては、24年は(25ベーシスを基準として)あと2回、25年は4回の利下げ見通しが示されました。 市場予想では0.25%の利下げがやや優勢でしたが、FOMC直前に0.50%の利下げ見通しが...
2024/09/17
FOMCで大揺れ? グロース銘柄の復権 -藤根靖昊-
16日に為替が一時139円台/ドルにまで円高が進みました。これは先週に米国金融市場において、次回FOMC(9/17-18)における0.5%の利下げ幅へ市場の見方が傾いたことに端を発しています。最初の切っ掛けは、13日に元ニューヨーク連銀総裁のダドリー氏が講演会で「50ベーシスポイント利下げをする強い根拠があると思う」と述べたことにあります。これに続く形でウォ...
2024/09/10
0.25% or 0.50% -藤根靖昊-
先週発表された米国経済統計は市場予想よりもやや弱含んだ内容が多くありました。それに伴い、米国債利回りの低下・米国株下落・ドル安/円高が生じたことによって、(米国株よりもむしろ)日本株は大きく下落することとなりました。ただし、米国経済指標は驚くほど悪い内容ではなかったことなどから、次回FOMC(9/17-18)での利下げ幅見通しにおいては0.5%予想が後退した...
2024/09/03
米株市場の“イイトコドリ”はまだ続きそうか? -藤根靖昊-
米国株の騰勢が続いています。NYダウは2日に41,563ドルと史上最高値を更新しました。FRBの利下げを視野に米国債利回りが低水準にあることに加えて、足元公表される経済指標がそれほど悪くないことが要因になっているようです。 米国債利回りは、2年債は7月頭の4.8%水準から8月に入って3.9%前後で推移しています。10年債も7月頭の4.4%水準から8月に入っ...
2024/08/27
大規模な銘柄ローテーションが始まった -藤根靖昊-
23日のジャクソンホールのパウエル議長の講演は、「政策を調整すべき時が来た」と次回のFOMC(9/17-18)での利下げを示唆する内容でした。以降にも、サンフランシスコ連銀のデーリー総裁が「政策を調整する時が我々に訪れた」、リッチモンド連銀のバーキン総裁が「労働市場が冷え込みつつあるため金利を下げる調整を指示する」、とパウエル議長講演を追認しており、FRBが...
2024/08/20
円高は日本株にはマイナスだが、局所的には異なる可能性も -藤根靖昊-
19日の日経平均株価は、前週末比▲674円と下落しました。米雇用統計が過去に遡及して下方修正されるとの噂から円高・ドル安に振れたことが要因です。ドル円は一時145.20円まで下落しました(終値は146.08-10円)。翻って本日(20日)はドル円が147円台と円安に大きく戻したことから日経平均株価は+700円超の上昇となっています(14時現在)。 為替と株...
2024/08/13
先週の下落は正常化への道筋 -藤根靖昊-
日経平均株価は、5日に31,458円(▲4,451円)と大きく沈んだ後、翌6日に34,675円(+3217円)と反発。その後も概ね堅調な相場展開を続けています。 7日に日銀の内田副総裁の「金融資本市場が不安定な状態で利上げをすることはない」とのハト派的な発言がなされたことによる日銀利上げへの警戒が後退したこと、8日発表の週間の米新規失業保険申請件数が市場予...
2024/08/06
暴落ではない、適正化プロセスである -藤根靖昊-
日経平均株価は、7月31日の39,101.82円から、8月1日に▲975.49円、8月2日に▲2216.63円と下げ、週明けの5日に▲4451.28円の暴落となり、5日終値は31,458.42円となりました。 既に報じられているように、日銀の利上げ、米国の経済減速の顕在化(ISM製造業景況感指数・新規失業保険申請件数・雇用統計等の経済指標の悪化)、米国株の...
2024/07/23
日本は、政治も経済も相場も米国次第、ああ神様・仏様・トランプ様 -藤根靖昊-
16日発表の6月の米小売売上高は前月比横ばいとなり、市場予想(▲0.3%)を上回りました。11日に発表された6月の米消費者物価指数がインフレ鈍化を示す内容であったことと相まって米国経済のソフトランディング期待が広がりました。それを受けてNYダウは15~17日に3日連続で最高値を更新しました。一方で、ナスダック総合指数はハイテク大手に集中していたマネーが他のセ...
2024/07/16
円安基調が終わるには米経済の悪化と米国株の下落が必要?-藤根靖昊-
5日の米雇用統計、11日の米消費者物価指数など経済減速を示すデータが続いていることに加えて、9日・10日の議会証言においてパウエルFRB議長が「物価上昇率の低下と雇用情勢の減速を考慮すればインフレだけがリスクではない」と利下げの遅れが景気悪化を招くことに対する懸念を示したことで、9月利下げを市場は既定路線と捉えています(7月利下げの可能性も一部では指摘されま...
2024/07/09
米国利下げでも円安が続く理由 -藤根靖昊-
本日(9日)、国内株式市場が急騰しました。前週末の米雇用統計、あるいは都知事選やフランス下院選挙等の結果は昨日に、既に織り込まれていると考えられるだけに、別の要因と思われます。前日(8日)の米国市場も大きな動きはありませんでした。 為替が円安気味に動いていることが日本株を押し上げ要因として指摘されています。これは昨日(8日)に財務省が発表した「対外・対内証...
2024/07/02
やや芳しくない米国経済指標が続く -藤根靖昊-
芳しくない米国経済指標の発表が続いています。 6月25日発表のコンファレンスボード消費者信頼感指数は5月分が102.0→101.3に下方修正された上、6月分は100.4と下方修正後の5月を下回りました。 6月27日に発表された実質個人消費(前期比・年率換算)は、1-3月期は+2.0%から+1.5%に下方修正されました。月次(28日発表)でも4月が+0.2...
2024/06/25
経済減速を示すデータが着実に増えている -藤根靖昊-
先週は日米ともにあまり芳しくない経済指標の発表が続きました。 まずは日本ですが、4月の機械受注において民需(17日発表)は前月比▲2.9%でした。5月の貿易統計(19日)1兆2,212億円の貿易収支赤字。5月の消費者物価指数コア(21日)は前年同月比+2.5%と高水準が続きました。とりわけ貿易統計では輸出は金額ベースでは前年同月比+13.5%の増加となって...
2024/06/18
新NISAが日本を滅ぼす -藤根靖昊-
先週の米国市場は、ダウ平均は上値が重く推移する中、ナスダックやS&P500が最高値を更新しました。ナスダックは17日まで6日続伸です。アップルやエヌビディアなどAI関連への期待は依然として強い様相です。 12日発表の米消費者物価指数(5月)は前年同月比+3.3%と市場予想(+3.4%)を下回りました。前月比では横ばいとなりインフレ上昇に歯止めがかか...
2024/06/11
日米の中央銀行の政策会合経過後も方向感は見えず -藤根靖昊-
先週の米国市場は、前半はISM製造業景況指数(3日)の悪化や雇用動態調査(4日)における求人件数の減少などを受けて米長期金利は4.2%台にまで低下しましたが、景気の先行きへの不安もあり、ダウ平均の上昇は限定的でした。他方で、AI需要の期待等からナスダック総合指数は最高値を更新しました。 週末(7日)発表の5月の米雇用統計は、非農業部門雇用者数が前月比27....
2024/06/04
米経済減速は、グロース株復活の兆候か? -藤根靖昊-
5月31日発表の4月の米個人消費支出(PCE)物価指数は、前月比+0.3%と市場予想と一致した水準でした。市場予想の範囲であったことから米国株市場はポジティブに受け止めましたが、前月比+0.3%という水準は決して低くはなく、インフレが鎮静化していると言える水準にはありません。食品やエネルギーを除くコア指数では前年同月比+2.8%という水準がこの3カ月続いてお...
2024/05/28
グロース市場が低迷する2つの理由と1つの仮説 -藤根靖昊-
22日取引終了後に発表された米半導体大手エヌビディアの2-4月決算は前年同期比7.3倍と市場の期待以上でした(5-7月期の売上高見通しも市場予想を上回った)。しかし、翌日(23日)の日経平均株価は39,000円台を回復したものの、好反応は続きませんでした。米国市場では23日はインフレ関連指標である週間の新規失業保険申請者数の減少ならびに米購買担当者景気指数(...
2024/05/21
小型成長株の不振は、日本の衰退を象徴するものなのか? -藤根靖昊-
先週は、注目度の高かった米国物価指数は、14日発表の米生産者物価指数(4月)も15日発表の米消費者物価指数(4月)も上振れすることなく、ほぼ市場予想と同じであったことが株式市場において好感されました。加えて先週発表された景気指標(小売売上高、住宅着工件数、鉱工業生産、景気先行指数)がいずれも市場予想を下回ったことからFRBの利下げ期待が再び強まり、債券利回り...
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